По оценке рейтингового агентства Moody's, интеграция скандинавского рынка может привести к кредитным рискам для государственных энергофирм Eesti Energia и Latvenergo.
Рост трансграничного обмена мощностью между рынками электричества в Скандинавии и Балтии привел к снижению цен в Балтийском регионе. Хотя Eesti Energia и Latvenergo доминируют на своих отечественных рынках, они крайне малы по сравнению с соответствующими европейскими производителями, а это в свою очередь сокращает их гибкость в снижении связанных со свободным рынком рисков и повышает волатильность цен, связанных с интегрированными рынками электричества.
"С учетом растущей интеграции между балтийскими и скандинавскими рынками электричества мы ожидаем выравнивания цен в обоих регионах и дальнейшего понижающего давления на цены в Эстонии, Латвии и Литве в следующем году", - сказал аналитик Moody's Рафал Войтына.
В качестве положительного фактора Moody's указывает, что сетевая деятельность поддерживает бизнес-профили обеих фирм и обеспечивает стабильные и предсказуемые денежные потоки. После открытия рынков электричества в Латвии и Эстонии только сетевая деятельность по-прежнему регулируется и дает около 40% EBITDA фирм Eesti Energia и Latvenergo.
Moody's отмечает, что производство в Eesti Energia является затратным и в большей мере подвержено влиянию рынков сырья, чем в Latvenergo. Около 90% производства Eesti Energia основано на горючем сланце, оно затратнее ГЭС, интенсивнее потребляет диоксид углерода и требует покупки на рынке значительного количества единиц диоксида углерода.
Производственная база Latvenergo разнообразнее, но, как и Eesti Energia, она производит меньше, чем продает. Поэтому Latvenergo приходится покупать много электричества, что отрицательно сказывается на маржах.
Поскольку обе фирмы являются государственными, по мнению Moody's, можно ожидать государственного вмешательства в случае финансовых проблем, что положительно отражается на оценке кредита и повышает кредитные профили фирм.
На данный момент Moody's присвоило Eesti Energia кредитный рейтинг Baa3 со стабильной перспективой, а Latvenergo - рейтинг Baa2 со стабильной перспективой, данный анализ не влечет за собой никаких действий по оценке рейтингов.
По оценке рейтингового агентства Moody's, интеграция скандинавского рынка может привести к кредитным рискам для государственных энергофирм Eesti Energia и Latvenergo.
Рост трансграничного обмена мощностью между рынками электричества в Скандинавии и Балтии привел к снижению цен в Балтийском регионе, хотя Eesti Energia и Latvenergo доминируют на своих отечественных рынках, они крайне малы по сравнению с соответствующими европейскими производителями, а это в свою очередь сокращает их гибкость в снижении связанных со свободным рынком рисков и повышает волатильность цен, связанных с интегрированными рынками электричества.
«С учетом растущей интеграции между балтийскими и скандинавскими рынками электричества мы ожидаем выравнивания цен в обоих регионах и дальнейшего понижающего давления на цены в Эстонии, Латвии и Литве в следующем году», - сказал аналитик Moody's Рафал Войтына.
В качестве положительного фактора Moody's указывает, что сетевая деятельность поддерживает бизнес-профили обеих фирм и обеспечивает стабильные и предсказуемые денежные потоки. После открытия рынков электричества в Латвии и Эстонии только сетевая деятельность по-прежнему регулируется и дает около 40 процентов EBITDA фирм Eesti Energia и Latvenergo.
Moody's отмечает, что производство в Eesti Energia является затратным и в большей мере подвержено влиянию рынков сырья, чем в Latvenergo. Около 90 процентов производства Eesti Energia основано на горючем сланце, оно затратнее ГЭС, интенсивнее потребляет диоксид углерода и требует покупки на рынке значительного количества единиц диоксида углерода.
Производственная база Latvenergo разнообразнее, но, как и Eesti Energia, она производит меньше, чем продает. Поэтому Latvenergo приходится покупать много электричества, что отрицательно сказывается на маржах.
Поскольку обе фирмы являются государственными, по мнению Moody's, можно ожидать государственного вмешательства в случае финансовых проблем, что положительно отражается на оценке кредита и повышает кредитные профили фирм.
На данный момент Moody's присвоило Eesti Energia кредитный рейтинг Baa3 со стабильной перспективой, а Latvenergo рейтинг Baa2 со стабильной перспективой, данный анализ не влечет за собой никаких действий по оценке рейтингов.
