Nagu peaaegu kõik investeeringud, pole ka dividendiaktsiainvesteeringud riskivabad. Asi on selles, et analüütikud ja finantsspetsialistid on soovitanud suure dividenditootlusega aktsiaid alates finantskriisist ning investorid on neid soovitusi ka kuulda võtnud. Juba paar aastat on aeg-ajalt avaldatud arvamust, et dividendiaktsiate puhul on tegemist „ülerahvastatusega“, aga viimasel ajal kuuldub hääli, et tegemist võib olla lausa mullistumisega.

Ajakiri Fortune kirjutab värskes numbris, et alates 2011. aastast on dividendiaktsiatesse investeerivatesse investeerimisfondidesse ning börsil kaubeldavatesse fondidesse (ETF) voolanud 52 miljardit dollarit. Põhjus on muidugi lihtne. Ajal, mil intressimäärad on ajaloo madalaimal tasemel, pakuvad dividendimaksjad investoritele riiklikest võlakirjadest paremat tootlust.

Alates 1972. aastast on S&P 500 indeksi koosseisu dividendimaksjad pakkunud investoritele tootlust keskmiselt 8,7 protsenti aastas, samal ajal kui indeksi terviku tootlus on olnud 6,9 protsenti. Paraku on investorite raha sissevool kergitanud aktsiate hindu, mis on põhjustanud tootluste languse ning sealt ka jutud mullist.

Kuid sellele vaatamata on ajakirja arvates dividendiaktsiad heaks investeeringuks. Aktsiainvestoreid ootavad ees kesised tootlused. S&P 500 tootlus on praegu umbes kaks protsenti ehk kaks korda ajaloolisest keskmisest madalam (siin mõeldakse siiski eelkõige USA aktsiaturgu). Samuti pole loota, et ettevõtteid ootab ees kasumite kasvu kiirenemine.

„Kasumid on ilmselt oma tipus kõikide parameetrite järgi,“ ütles ajakirjale Chris Brightman investeerimisnõustamise firmast Research Affiliates. Research Affiliates’i tegevjuht Rob Arnott ja riskifondi AQR Capital kaasasutaja Cliff Asness arvavad, et ettevõtete kasumid kasvavad aastas neli protsenti. Aktsiaturgude tootlus võib olla kokku kuus protsenti (neli protsenti kasumi kasvu pluss kaks protsenti keskmist dividenditootlust). Investeerides dividendaktsiatesse, mille dividenditootlus on 3-4 protsenti, võite loota lisaks kuuele protsendile veel ühe või kaks protsendipunkti lisatootlust.

Uuringud näitavad, et suuri dividende maksvate ettevõtete kasumid kipuvad olema suuremad kui nendel, kes reinvesteerivad kogu oma kasumi.

„Dividendide maksmine sunnib ettevõtteid valima kõige kasumlikumaid investeeringuid,“ selgitab selle põhjust maailma ühe suurema varahaldusfirma BlackRocki aktsiadividendifondi juht Robert Shearer.

Ühesõnaga, dividendiaktsiad kipuvad olema küll kallid, aga see ei tähenda, et väärtpaberid on mullis. Niikaua kui globaalne majandus on habras ja majanduskasvu numbrid tagasihoidlikud, pakuvad need ilmselt paremat tootlust kui kasvuaktsiad, mis muutuvad reeglina eelistatumaks globaalse majanduse õitsenguaastail.

Tõnis Oja,
börsianalüütik,
NASDAQ OMX Tallinn profiblogi

Avaldatud RUP.ee Profiblogis