20.07.2011 Kolmapäev

Kas Euroopa liidrid suudavad turge rahustada?

Mitmete Euroopa juhtfiguuride mõnevõrra positiivsed kommentaarid eile andsid märkimisväärselt allamüüdud turgudele olulise kergendustõuke. Euro kosus enamuse peamiste valuutade suhtes. Kreeka rahandusministri eilne repliik, et võlakokkulepe on saavutatav, mõjus tugeva surve all kannatavaile turgudele hästi. Ühe spekulatsioonina on sellise eelneva retoorika põhjustena välja toodud võimalust, et homsel EL liidrite kohtumisel on oodata Kreeka suhtes lahendust.
 
Seni kui konkreetset plaani laual pole, on tegemist muidugi üksnes spekulatsiooniga. Samas lausus Saksamaa liidukantsler Angela Merkel eile, et sel neljapäeval tõenäoliselt veel midagi konkreetset ega lõplikku välja ei käida. Euroopa riikide juhid ei ole praeguses seisus turgude meeleolude suhtes just kuigi optimaalsemalt käitumas. Mida kauem venitatakse võlakriisile lõpplahenduse leidmisega, seda enam on kasvamas rahutus Hispaania ja Itaalia suhtes.
 
Kahe suurima PIIGS riigi võlakirjaturgudel on müügisurve viimastel nädalatel hüppeliselt kasvanud ning võlakirjade tulususmäärad lähenevad hirmutava kiirusega nn „ohutsooni“ ehk 7-8% tasemele. Iiri-Kreeka-Portugali varasema näite põhjal on alust öelda, et tulususte sellisele tasemele jõudes, on riikidel väga suur tõenäosus sattuda nö. fiskaalpoliitilisele allakäiguspiraalile. Millele järgneb peagi olukord, kus ei suudeta enam jätkusuutlike intressimääradega turgudelt raha laenata.
 
Euro jaoks on homne päev seega oluline. Kui EL-juhid suudavad turgude rahustuseks millegagi välja tulla, võib optimismilaine jätkuda. Kui aga säilib praegune teadmatus, on pigem ootuspärane euro nõrkuse jätkumine.