SEB privaatpanganduse strateegi Sander Danili sõnul on november turgudel alanud sündmusterohkelt. Trumpi võit presidendivalimistel viis USA aktsiahinnad järsule kasvule, kuid USA võlakirjade hinnad jätkasid langust. Riskivarade tõusulaine võib küll kesta mitu kuud, aga Trumpi poliitika reaalne mõju majandusele ei selgu veel niipea.
Trumpi taktikepi all oodatakse lähiaastail majanduskasvu
„Seetõttu pöörame aasta lõpus rohkem tähelepanu taas majanduse olukorrale ja keskpankade tegevusele. USA aktsiaturg rõõmustab vähemalt esialgu Trumpi võidu üle. Optimistlikud toonid piirduvad praegu peamiselt USA aktsiatega, sest mujal maailmas kardetakse Trumpi poliitika negatiivset mõju. Võrreldes Kamala Harrisega peetakse Donald Trumpi USA vaates ettevõtjasõbralikumaks ja majandust käivitavaks presidendiks. Tema plaanidesse kuuluvad maksukärped, kodumaise tööstuse eelistamine ja kaubandustariifid,“ rääkis Danil.
Seega oodatakse Danili sõnul Trumpi taktikepi all lähiaastail majanduskasvu ja ettevõtete kasumikasvu kiirenemist, mis omakorda tähendaks kõrgemaid aktsiahindu, aga ka kõrgemaid intresse ja tugevamat dollarit. Seda eriti olukorras, kus vabariiklased saavutasid enamuse kongressi mõlemas kojas, mis võimaldab neil oma poliitikat kergemini ellu viia. „Selleks, et saaksime Trumpi mõju täpsemalt hinnata, jääme põnevusega ootama, millised on plaanid ja millal tegudeni jõutakse,“ märkis Danil.
Tema sõnul on kasvule suunatud poliitikal omad riskid. Esmapilgul võib majandust stimuleeriv Trumpi poliitika paista igati tõhus, aga sealt ei puudu ka negatiivsed kõrvalmõjud. Kaugemas perspektiivis tähendaks Trumpi plaanide rakendamine USA eelarvepuudujäägi edasist paisumist ja riigi võlakoorma kiiret kasvu. Ning kui arvestada, et uute tollitariifide ja majanduse elavnemisega kaasneb ka kõrgem inflatsioon, siis võib tagajärjeks olla märgatav intressimäärade tõus. Teatud tasemest alates hakkab aga kõrgem intress majanduse arengut ja ettevõtete kasumikasvu pärssima ning see aktsiaturule enam ei meeldi.
Aktsiaturu aastalõpu väljavaade paistab positiivne
„Kuigi Harrise puhul eeldati samuti riigivõla jätkuvat suurenemist, on Trumpilt oodatav võlakoorma kasv lausa kaks korda kiirem. Plaanitavad tollitariifid nii Hiina kui ka Euroopa kaubale on omaette riskifaktor, mis võib nõrgendada üleilmset kaubavahetust ja majandust. Lisaks majanduslikele mõjudele kaalub muu maailm ka seda, millised on Trumpi võidu võimalikud geopoliitilised tagajärjed. Ja siin on praegu palju ebaselget,“ ütles Danil.
Tema sõnul jätkavad keskpangad majanduse toetamist. Niikaua kui uue presidendi majanduspoliitika ei too USA-s kaasa nähtavat survet inflatsiooni kasvule, jätkab Föderaalreserv intressikärpeid. Oma 7. novembri koosolekul alandas Föderaalreserv intressimäära 0,25 protsendi võrra ja sama suurt kärbet oodatakse ka aasta viimaselt koosolekult detsembris. Euroopa Keskpangalt loodetakse detsembris samuti järgmist kärbet, mis langetaks intressimäära 0,25 protsendi võrra. Sarnane trend valitseb veel mitmes riigis. Näiteks vähendasid novembri alguses intressi Ühendkuningriigi ja Rootsi keskpangad, seda vastavalt 0,25 ja 0,5 protsendi võrra.
„Globaalses vaates on jooksvad makronäitajad endiselt nõrgavõitu, kuid oktoobris võis täheldada aktiivsusindeksite paranemist septembriga võrreldes. Selle põhjal võib arvata, et üleilmne majandus on oma suvisest nõrkusest toibumas ja keskpankade kärped hakkavad tasapisi toimima,“ sõnas Danil.
Tema sõnul püsib aktsiaturu aastalõpu väljavaade positiivne. „Kuigi USA uue presidendi majanduspoliitika ei ole veel päris selge, on valimistega seotud teadmatus nüüdseks läbi ja ka valimistulemuste kinnitamisega ei tohiks vaidlusi tekkida,“ märkis Danil, lisades, et see võimaldab täpsemalt kaaluda reaalseid mõjusid.
„Praegu hindab turg valimistulemust USA majanduse ja aktsiate seisukohalt hea uudisena. Niinimetatud Trumpi efekt kajastus sealsel turul teatud määral juba viimase paari kuu jooksul – seda hetkest, kui tema võidu tõenäosus kasvama hakkas. Sellegipoolest on USA turul tulemuste selgumisega kaasnenud positiivne reaktsioon ja optimism võib püsida aasta lõpuni. USA aktsiate lähiaja tõusupotentsiaali kärbib siiski viimase kahe aasta tugev kasv ja selle tulemusel juba saavutatud suhteliselt kõrge hinnatase. Olen arvamusel, et aasta lõpu vaates on valimistulemustest olulisem see, mil määral kajastuvad senised rahapoliitilised sammud majandusnäitajate paranemises,“ lisas Danil.
